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冠福家用连锁超市是未来主要发展方向试验机

发布时间:2019-10-16 16:47:53 阅读: 来源:聚氨酯直埋保温管厂家

冠福家用: 连锁超市是未来主要发展方向_新闻中心

我们近日调研了冠福家用,约见了公司董事会秘书陈昌文先生,询问并了解了公司的相关生产经营情况。

陶瓷业务竞争激励

公司主营陶瓷产品主要经由各大超市销售,截止2010 年公司在全国与9300 多家超市均有合作。但由于行业竞争日趋激烈,因此超市在该类产品的销售环节中占有主动权,延长付款期、打压价格等情况比较严重,对公司产品的销售造成了负面影响。但由于公司该类产品生产基地所处地区劳动力成本较低,成本控制调节能力较好,预计该业务将能在激烈的竞争中基本维持现状。

一伍一拾 创意家居连锁超市是公司未来重点业务

截止2010 年末,公司增发项目 一伍一拾 创意家居连锁超市(专题阅读)已建成89 家,预计今年将全部完成200 家店的建设,大幅提升该项业务的收入与利润。目前公司的发展重心主要转向该项业务,根据今年调整后的项目建设计划,公司将其中100 家店建设为返点的店中店模式,可以有效省去租金及装修费用,降低经营风险,提升盈利能力。预计随着前期建设的全部结束,2012 年该项业务将全面进入收获期,贡献收入与毛利占比有望超过公司主营的陶瓷、玻璃业务。

五天分销 蕴含潜在发展力

公司的 五天分销 销售网络具有在5 天内快速将产品布局到全国的物流能力。目前由于前期投入较大,且主营的家用陶瓷、玻璃行业竞争激烈, 五天分销 未能有效发挥其独有的能力。当前国内物流成本与难度越来越大,预计随着公司 一伍一拾 连锁超市的发展, 五天分销 将凸显其优势,乃至发展为独立业务,有望为公司贡献额外收益。

盈利预测及投资建议:

我们预计公司陶瓷、玻璃等主营业务将基本维持现状, 一伍一拾 连锁超市的发展将是未来主要的利润增长点;随着 一伍一拾 与 五天分销 前期投资的结束和业绩的释放,公司费用率将有望快速下降。

而今年转让海客瑞斯酒店用品公司获得的近4000 万投资收益也有望助全年扭亏为盈。预计公司2011-2013 年EPS 为0.01 元、0.09 元和0.15 元,由于前期股价涨幅较大,提请注意风险,暂不给予公司评级。

(作者:倪爽)

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